靖远转债申购情况
12月10日，靖远煤电公开发行28亿元可转换公司债券，简称为“靖远转债”，债券代码为“127027"。
评级内容：
中证鹏元信用评级有限公司向贵公司及贵公司发行的甘肃靖远煤电，从经营环境、经营竞争、财务实力、债券偿还担保等事项对股份有限公司2020年公开发行可转换公司债券进行了跟踪、分析和评价。经本公司证券评级评估委员会审核，贵公司长期信用评级为AA，评级前景稳定，本期举债信用评级为AA。
如果贵公司不同意上述评估结果，可以在接到本通知后五个工作日内，以书面形式向我公司提出重新评估请求，并提供相应的补充资料。
[正股]靖远煤电(000552)，工业：能源和采矿服务;主营业务：采煤;【正股评估】应收账款周转54天，比较快;库存有35天的周转期，更快;经营现金流一般，有偏差;资金物产丰富;期股过去成长性差;ROE6.8，低;PB0.8，PE(TTM，扣除)13，估值低;流动性好。总体而言，正股基本面一般，估值较低。
估价：
根据2020年第三季度报告结果和最新净资产收益率7.08%，靖远煤电静态估值市盈率为13.46，市盈率为0.89倍，增长估值PEG为1.97。
参照大致评级和转换值的可转换债券溢价率，预测合理定位在113元左右，即每所中学一个标志的利润130元。
假设原股东优先认购40%-80%，网上认购9万亿元，预计全额认购的中标概率为6.2%-18.7%。
每股配售面值1.2243元的可转换债券，市值包括可转换债券优先配售权的比例为39.75%。
根据可转债上市的定位，如果当前股价不变，抢配股的投资者收益率为5.17%。
综合评分
根据正股的业绩和估值，可转换债券的转换价值和评级以及收益率：债券的综合评级* * * *。
发行可转换债券的目的：
本公司拟利用自有资金，在集中招标回购股份，回购价格不超过4.3元/股，资金总额不低于1.5亿元(含)且不超过3亿元(含)，回购期限不超过12个月。
具体而言，回购按总资金3亿元计算，回购股价上限为4.3元/股。预计回购股份数量约为6976.7万股，约占公司当前总股本的3.05%;根据回购总额1.5亿元的下限和回购价格4.3元/股的上限，预计回购股份数量约为3488.37万股，占公司目前股本总额的1.53%。回购股份的具体数量以回购结束时的实际回购股份数量为准。
靖远煤电表示，回购的股份将用于转换公司公开发行的可转换为股票的公司债券，不会影响公司的正常持续经营，有助于维护公司股票市值和投资者的利益，促进公司持续、长期、健康发展。
发行人的盈利能力是可持续的：
1、最近三个会计年度连续盈利。
大信会计师事务所对公司 2017、2018 年度财务报告进行了专项审计，并出 具了大信审字[2019]第 1-03903 号标准无保留意见的专项《审计报告》。 信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)对公司 2019 年的财务报告进行了 审计，并出具了 XYZH/2020YCA20007 号标准无保留意见审计报告。 本保荐机构查阅了发行人最近三年的审计报告。经核查，发行人 2017 年、 2018 年和 2019 年归属于母公司股东的净利润(扣除非经常性损益后的净利润与 扣除前的净利润相比，以低者作为计算依据)分别为 55,221.10 万元、57,278.47 万元和 52,474.07 万元，发行人最近三个会计年度连续盈利。
2、发行人业务和盈利来源相对稳定，不存在严重依赖于控股股东、实际控 制人的情形。
本保荐机构查阅了发行人相关业务资料，实地考察了发行人主要经营场所并对高级管理人员、业务骨干等相关人员进行访谈，了解发行人业务和盈利来源的稳定性。经核查，发行人业务和盈利来源相对稳定，具有独立完整的业务体系及直接面向市场独立经营的能力，不存在严重依赖于控股股东、实际控制人的情形。
