连续7年位居国产手机销售榜首，曾经的波导手机的确是竞争力强大的“战斗机”。不过，近年来，这家昔日的王者却风光不再。去年靠着卖房等资产处置保住盈利，手机业务的毛利率更是低至不足1%。
波导股份连续三年“扣非”后亏损，靠卖房“度日”
“波导手机，手机中的战斗机。”这一广告语曾让波导手机名声大噪，并连续7年将其推上国产手机销量榜首的位置，不少消费者早年购买手机想必也选择过这一品牌。
然而，这些辉煌早已是过眼烟云。继2018年靠着非流动资产处置损益、政府补助、处置交易性金融资产负债产生的变动损益或投资收益等非经常性损益扭亏之后，2019年，波导股份再次依靠非经常性损益颇为惊险的实现了盈利。
去年年报显示，波导股份营收、净利润双降，盈利2791.6万元主要靠非经常性损益。反映真实经营状况的扣非后净利润亏损2092.07万元，继2017、2018年连续第三年扣非后亏损。
在波导股份获得的近5000万元非经常性损益里，超过一半来自“非流动资产处置损益”。这其中，有2015.75万元收益来自处置闲置房产，还有565.98万元是35KV变电站征收补偿。可以说，卖房赚的这2000多万，是波导股份避免亏损的原因之一。
在一年前，波导股份就筹划出售宁波、武汉、石家庄、重庆共18套闲置房产。去年6-10月，其中14套房产都已经成功售出，扣除账面净值、各类税费和手续费后实现2015万元收益。剩余的3套武汉、1套石家庄房子还没有卖出去。
手机及配件业务毛利率仅有0.51%
时间回到15年前——在功能机盛行的2005年，波导曾创造过年销量突破1000万的神话。但随着诺基亚、摩托罗拉等手机品牌的强势推进，国产手机的份额被持续压缩。2007年1月，乔布斯展示了第一台iPhone——正面只有一个Home键，这与依赖实体键盘的功能机相比，一点也不像手机。直到几年后，人们才意识到，智能手机时代开启。没能抓住智能手机的机会，让波导彻底没落。
目前，波导手机已很难在市场上见到，但造手机仍占到波导股份六成营收。只不过与其他投资项目甚至卖房相比，收益甚微。2019年，波导股份的“手机及配件”业务毛利率仅有0.51%。
许多人可能没有想到的是，波导手机辉煌不再，一家曾与其颇有渊源的手机企业，却靠着开辟海外市场赚的“盆满钵满”——被称为“非洲之王”的传音控股，由曾在波导任职的竺兆江和几位波导前同事创办。去年，传音控股出货量1.37亿部，净利润接近18亿元，并在2019年国庆前登上科创板。目前，传音控股总市值超400亿元，波导股份则不足30亿元。
卖房能救急?A股“囤房”规模达1.53万亿元
手机业务陷入困境，波导股份曾谋求向汽车行业转型。就像近几年很多大企业流行跨界造车一样，波导股份曾通过收购南汽新雅途公司股权、收购宁波神马汽车、与长丰集团联姻等三次尝试“造车”，最终都因为大环境和经营方面的问题未能成功。
这也难怪近几年来，波导股份屡屡借助出售资产、甚至卖掉房产来维持收益。
当然在A股市场上，波导股份并不是唯一对囤房、卖房有兴趣的公司。去年上半年，巨亏16亿元的老牌汽车厂商海马汽车，就因出售400套房产“救急”引起关注。
截至今年一季度末，A股有1929家上市公司披露持有投资性房地产的情况，合计达1.53万亿元。与去年末的1.52万亿元相比，上市公司持有投资性房地产的规模在一季度疫情背景下，仍增加了接近5%，延续了近几年上市公司持有投资性房地产持续增长趋势。
除了因行业特性决定，房地产、商业和建筑企业持有房产规模较大，高收益、低风险也是上市公司热衷“囤房”原因之一。有124家公司在去年年报中披露“公允价值法计量的投资性房地产价值变动损益”，81家损益为正，29家损益为负，14家损益为零。相当于65.32%的公司因持有房产获利，76.61%的公司实现保值。
当然对一家运营健康的企业来说，做好主业才是持续发展的根基，处置房产等业务投资获得非经常性损益，很难说是长久之计。
