命运跟维维股份开了一个玩笑——折腾20年，还得靠老本行。
8月24日，维维食品饮料股份有限公司(下称 维维股份)股价强势涨停，股价为4.4元/股，总市值接近74亿元。外界认为，这是资本市场对其回归主业肯定的一种认可。
此前的8月4日，维维股份拟以 4.62亿元的对价转让所持有的湖北枝江酒业股份有限公司71%的股份，交易总额为4.615亿元，受让方为江苏综艺控股有限公司。根据2019年年报推算，卖掉枝江每年将会给上市公司带来1亿元左右的利润释放。
转让后，维维股份剥离了白酒行业“最后一子”。不过，这笔交易，维维股份是折价出售的，与当初的购买价相比打了八折。上次出售贵州醇酒业，维维股份也是降价卖的。
2018年12月，维维股份披露日前与控股股东维维集团签署了《股权转让协议》，后者以2.75亿元的价格接手前者所持有的贵州醇酒业55%股权。维维股份两次出售的买家，均为江苏综艺。
甩卖酒业核心原因还是因为亏损。公开资料显示，自2015年以来，贵州醇陷入持续亏损的泥淖：2015年至2017年营收分别为7244万元、6606万元、6363万元，净利润分别约为-4920万元、-4907万元、-5151万元。从2018年度开始，贵州醇作为控股子公司，与维维股份并表，并在维维股份的年报中形成经营性亏损2142.28万元。
枝江酒业业绩同样惨淡。维维股份于2009年10月及2013年8月分两次购入枝江酒业共71%股份。枝江酒业在2011年达到净利润1.25亿元的最高值，但接下来便直线下滑。2017年首次出现193万元的亏损，2018年亏损3707.18万元，2019年亏损8619.57万元。亏损额一路攀升。
在这种情况下，剥离负债业务也是顺势而为。
维维股份的财报显示，2020年一季度，其营收同比大跌30.52%，扣非净利同比猛降98.17%。稍微细心点就会发现，维维股份从2017年开始扣非净利润就是负值。
更让人担心的是，今年一季度其货币资金为21.34亿元，但短期借款就高达39.91亿元。而且其短期借款从2015年以来就一直高于其货币资金，且逐年增加，其资金压力可见一斑。
值得一提的是，7月24日，维维股份公告收到中国证监会江苏证监局行政罚单，受处罚的主要原因是维维集团占用上市公司的非经营性资金，但没有及时履行信息披露义务，导致维维股份信息披露违规。
维维股份成立于1999年7月，主营业务为豆奶粉、乳品和白酒的生产、销售。其主要产品豆奶粉、植物蛋白饮料、粮食初加工产品、酒类产品。2000年6月，登录A股市场，市值达到66亿元，是当时国内豆奶行业中的绝对王者。
或许是上市让这家企业更加雄心勃勃。于是，多元化战略开始紧锣密鼓地实施。过去20年，这家上市公司卖过饮料、挖过煤、卖过茶、榨过油、盖过楼房、卖过楼、酿过酒、搞过金融、涉足过生物制药。换句话说，只要能赚钱的，它都做过。
但效果却差强人意。2015年是个节点，从维维股份当时的年报可以看出，其白酒业务毛利率只有35.93%，远低于这个行业平均毛利在50%以上;植物蛋白饮料，毛利率只有14.45%;食用油毛利率只有可怜的1.26%;甚至一度被认为暴利的茶类毛利率也只有26.93%。2015年其牛奶及鲜奶等的营业收入是5.59亿元，毛利率只有14.46%。
简单说，能赚钱的到维维这里就不赚钱了。原因有很多，但最重要的还是不够聚焦，导致经营不善。一个讽刺的佐证是，在维维手上亏损的贵州醇到了别人手上却业绩大好。原因也就不言而喻了。
总之，无奈之下，维维股份决定回归主业。2016年，维维股份提出了“大农业、大粮食、大食品”战略。业务绕了一大圈，再次回归农业，由一粒豆想做“大农业、大粮食、大食品”。
好消息是，从2011年到2017年，中国豆奶销售额从50.8亿元提升至90.0亿元，复合年均增长率约10%，同期豆奶销量从73.7万吨提升至109.0万吨，复合年均增长率为6.7%。此外，欧睿国际预计到2020年中国豆奶销售额有望突破百亿规模。
但这并不表示回归了就能一帆风顺。首先是，国内市场终端出现的即饮豆奶产品越来越多，涉足即饮豆奶的企业，都遇到了最为困惑的问题：豆奶口味差别小，产品力不够显著。
最为典型的案例是，豆奶巨头维他奶国际披露2019/2020财年半年报，实现收入48.64亿港元，公司股权持有人应占溢利5.33亿港元，同比分别增长5.31%和2.90%。中国内地是公司的业绩支撑，下滑最严重，增速同比下降超过24个百分点。
更为紧迫的是，维他奶国际推出如无添加蔗糖豆奶、“青亲地球” 纯味豆奶等产品，以利乐包、瓶装等多种包装形态出现在销售终端。但也未能提振中国内地市场收入的增速。
除了同质化问题以外，维维股份现在环顾四周发现竞争对手不乏国内外的强者。比如，蒙牛、龙王食品、伊利、北大荒等。维维股份在豆奶行业中以10.37%的市场份额排在第三，但远远低于蓝剑26.57%、维他奶41.42%。
维维需要的可并不是努力那么简单了。
